早年凭借花样滑冰运动员的身份被星探发现，由此踏入演艺界，并于1960年在梅田コマ剧场完成了首次公开演出。1962年，她前往东京发展，拜作曲家今泉隆雄为师，系统学习音乐创作与演唱技巧。1964年，她推出了个人首支单曲，同年还参与了电视剧《七人の孙》的拍摄，初步展现了多方面的才华。1968年，她决定专注于歌唱事业，与日本哥伦比亚唱片公司签约，同年12月发行的歌曲《ブルー・ライト・ヨコハマ》（即《蓝色街灯下的横滨》）引起了巨大反响，销量突破150万张，成为经典之作，此后更被邓丽君改编翻唱为《寂寞的花季》。从1969年至1977年，她连续九年获邀参加NHK电视台备受瞩目的红白歌会，积累了极高的人气。进入七十年代后期，她逐步调整工作重心，减少了音乐方面的活动，转而更多地投身于影视表演领域。1977年，她参演的电影《青春之门 自立篇》为她赢得了第一届日本电影学院奖及第三届日本报知电影奖的最佳女配角提名，标志着其演技获得认可。1982年，她在降旗康男执导、高仓健主演的电影《车站》中表现出色，再次获得第五届日本电影学院奖的最佳女配角提名。1983年，凭借在《寅次郎的故事》系列第29部《紫阳花之恋》以及《野兽刑事》中的精彩演绎，她荣获第六届日本电影学院奖的最佳女主角提名。1985年，她与高仓健、田中裕子共同出演了降旗康男导演的电影《夜叉》。1986年，她主演了电影《火宅之人》与《时计 Adieu l'Hiver》，凭借精湛的演技囊括了同年第二十九届日本电影蓝丝带奖、第六届日本电影旬报奖、第四十一届日本每日映画大奖和第十一届日本报知电影奖的最佳女主角提名，并于1987年成功夺得第十届日本电影学院奖的最佳女主角奖。此外，在电视剧领域，她于1981年至1982年间拍摄了长篇经典剧集《北国之恋》，1983年主演了《给星期五的妻子们》。1989年，41岁的她主演了电视剧《青春家族》，由此成为当时史上年龄最长的电视剧女主角，展现了持久的艺术生命力。1993年，在相隔十六年之后，她第十次登上NHK红白歌会的舞台。1996年，她参演了山田洋次执导的电影《学校2》，并因此获得第二十届日本电影学院奖的最佳女主角提名。2015年，她与童星芦田爱菜第三次合作，共同出演了电视剧特辑《顽强的人们》，延续了其丰富而辉煌的演艺生涯。
1980年，石田良子与男演员萩原健一因共同出演电视剧《祭ばやしが闻こえる》而相识相恋，随后步入婚姻殿堂，但这段感情并未能长久维持，两人于1984年正式结束了婚姻关系。2025年3月11日，石田良子在东京的一家医院因病离世，终年76岁，其死因经确认是由于甲状腺功能减退症所导致的健康恶化。