潘源良的中学与小学教育阶段，分别于李求恩纪念中学及诸圣小学完成学业。1981年，他正式从香港中文大学新闻系毕业，在求学期间便已积极投身媒体实践，曾于香港商业电台的《突破时刻》节目中担任义工，积累初期经验；随后，他进入无线电视新闻部兼职，跟随资深传媒人梁天伟进行实习，主要承担翻译与编辑方面的工作。大学毕业后，潘源良顺利成为无线新闻部的正式成员，任职外电翻译员。然而，到了1982年，在无线工作仅九个月后，由于他内心始终倾向于创作型工作，出于个人志趣的考量，他果断选择离开，转而加入丽的电视（即亚洲电视的前身），在该机构担任助理编导一职。次年，即1983年，他的职业轨迹再次发生转变，进入香港电台戏剧组，从事助理导演和编剧的工作，在此期间参与创作并推出了《香港、香港》和《温馨集》等作品。值得指出的是，他个人第一首正式发表的填词作品，乃是《温馨集》的主题曲——《浊世暖流清》，该曲由知名歌手雷安娜负责演唱。除此之外，潘源良亦曾为香港基督徒音乐事工协会的《齐唱新歌》第三至第五集贡献了填词方面的才华与努力。
一九八四年，潘源良正式加盟新艺城影业有限公司，开启了他的编剧生涯。在此期间，他执笔创作了由林子祥与泰迪罗宾联袂主演的电影《英伦琵琶》的完整剧本，并亲自操刀，为该片主题曲《迈步向前》填写了歌词。两年后，即一九八六年，潘源良转投潘迪生先生创办的德宝电影公司，身兼编剧与导演等多重职责；其执导的首部电影作品是由黄耀明和李丽珍共同主演的《恋爱季节》。纵观整个二十世纪八十至九十年代，潘源良持续活跃于电影编剧领域，其参与创作的作品颇为丰富，其中还包括《乱世儿女》、《郎心如铁》、《狂野生死恋》、《神偷谍影》以及《幻影特攻》等多部知名影片。
一九九九年，在昔日无线电视的同事、有线体育台经理赖汝正的诚挚邀请下，潘源良开始担任有线电视的足球评述员。根据他本人在后续访问中的透露，其职业生涯的转折点来得颇为突然：曾经络绎不绝、邀请他填写歌词的电话，从某一天起便再也没有响起。为了维持生计，他不得不转换跑道，投身于足球评述这一全新领域。在职业生涯早期，他主要专注于评述意大利甲组联赛（意甲）的赛事；而从二零零八年到二零一三年间，他的工作重心则转移至西班牙甲组联赛（西甲）的解说。随着有线电视先后失去意甲与西甲这两大重要赛事的播映权，自二零一三年起，潘源良转而主力评述英格兰超级足球联赛（英超）以及欧洲联赛冠军杯（欧联）的精彩对决。除此之外，他亦在商业电台主持一档专门的足球节目，进一步拓展了其足球评论的舞台。潘源良的评述风格以其饱满的激情和强烈的感染力而著称，尤其是在世界杯、欧洲国家杯（欧国杯）、欧联等全球瞩目的大型赛事中，他的解说更是充满张力，极富个人特色，深深吸引了广大球迷听众。
在投身于电视及电影编导领域的繁忙工作之际，潘源良凭借其身处行业核心的便利，自然而然地开启了他的填词生涯。其早期创作便已崭露头角，其中包括为歌手曾路得执笔的《城市新歌》，以及为邓惠欣撰写的《十架路上》。随后，在新艺城影业有限公司任职期间，他得到了泰迪罗宾的赏识，受邀为《天外人》这张概念大碟填写歌词；此后他又陆续为林子祥、谭咏麟等巨星填词，其中由他创作的《爱情陷阱》更是红极一时，传唱大街小巷。自此，他的填词邀约便纷至沓来，事业步入快车道。1989年，他为王杰精心填写的《谁明浪子心》，不仅助其夺得了第十二届十大中文金曲的最佳填词奖，也成为了王杰演艺生涯中极具分量的粤语代表作之一。进入1990年代，他持续为乐坛贡献佳作，先后为张学友量身打造了《明日世界终结时》和《总有一天等到你》等经典歌曲；同时，他还参与了音乐剧《雪狼湖》的创作工作，剧中最广为人知的作品当属《怎么舍得你》。1990年，他将自己的心血结晶结集出版，推出了个人词集《醉生梦》。纵观其填词生涯，潘源良曾为众多歌手创作了大量脍炙人口的流行歌词，并在乐坛各类重要颁奖典礼上屡获殊荣。然而，在开始担任有线电视及香港商业电台的足球评述员之后，他的填词作品数量便逐渐减少。2004年，他与音乐人吴杰〔Jean Michel〕合作，共同制作了概念专辑《ME？… WE！》。次年，潘源良又积极参与到《爱要更多一点》唱片的制作中，旨在为南亚海啸的受灾民众筹集善款。2004年11月，词坛巨匠黄沾与世长辞，为纪念这位一代宗师，2005年初潘源良获邀与郑国江、林夕两位著名词人联手，共同撰写了一首悼念黄沾的歌曲，歌名为《沾叔（给黄沾博士的歌）》，该曲由顾嘉辉作曲，并由温拿乐队倾情主唱。2008年，他亲自甄选并编纂了一套4CD的个人作品集《潘源良二五精神永不完全集》。2015年，他再度发力，为陈奕迅的粤语专辑《准备中》包办了全部歌词创作。同年6月16日，香港寰亚唱片正式出版了《潘源良是谁最爱作品选》专辑。直至2019年2月，他仍在持续创作，于香港艺术中心寿臣剧院成功举办了“潘源良生炒广东话之有辣有唔辣二次创作演唱会”，展现其不减的艺术热情。
潘源良的音乐生涯贯穿了广东歌曲的黄金时期，他曾与众多知名歌手携手创作，留下了丰富的作品。在所有这些合作中，他与达明一派的联手无疑是最为经典且成就斐然的一段经历。1986年，潘源良执导其首部电影《恋爱季节》，达明一派的成员黄耀明不仅为影片操刀音乐创作，更首次以演员身份参与演出。这次合作成为了双方日后紧密关系的起点，《恋爱季节》标志着潘源良与达明一派长期默契合作的开始。随后，潘源良为达明一派创作了第一首歌曲《Kiss Me Goodbye》，这首作品既是一首深情的情歌，也是达明一派演艺生涯中唯一一首改编曲目，显得尤为特别。到了1988年，在达明一派的新专辑《你还爱我吗》里，潘源良贡献了《同党》、《没有张扬的命案》和《你还爱我吗》三首作品，这些歌曲均展现出强烈的社会批判意识与尖锐的政治观点，折射出当时的社会氛围。同年12月，双方再度合作推出精选集《我们就是这样长大的》，进一步巩固了彼此的艺术联结。1989年，达明一派发行专辑《意难平》，潘源良继续承担填词任务，其中《我有两个》和《四季交易会》两首歌曲在歌词结构与表达方式上突破了常规，呈现出独特的创作路径。而《十个救火的少年》则成为潘源良为达明一派填写的最后一首歌词。总计下来，潘源良仅为达明一派创作了九首歌曲，数量虽不多，却意义深远。在这些作品中，他有意避开了自己擅长的主流情歌路线，转而选择那些更具挑战性、关乎时弊的严肃题材进行书写。可以说，与达明一派的合作不仅是潘源良音乐创作中的重要组成部分，更是一个推动其艺术境界深化与升华的关键历程。
潘源良的填词风格在很大程度上承袭了郑国江、卢国沾以及林振强等前辈词人的艺术特质，其中尤以林振强对他的影响最为显著与深远。这种影响鲜明地体现在他擅长以举重若轻的笔触，在看似平淡的叙述中深入浅出地铺陈各类题材。潘源良的词作范畴相当宽广，他既能谱写意境雅致、情感细腻的经典情歌，也能驾驭那些充满社会洞察与政治隐喻的批判性文字。其后一种创作倾向，在他为中后期达明一派乐队所填写的歌词中，更是得到了淋漓尽致、近乎完美的展现。回顾其创作生涯的早期阶段，潘源良的词风实则呈现出一种格外清新隽永的特质，对于作品整体意境的营造与情感表达的力度，都拿捏得极为精准且富有分寸感。在其大量的情歌作品中，一种独特的“爱情救赎观”脉络清晰可辨；与此同时，对于人生与爱情这两大永恒主题进行多元、多层次的诠释与探索，亦是他长期坚持的艺术追求。值得特别注意的是，潘源良在创作后期有意地进行了风格上的转型与突破，他主动搁置了那些已然驾轻就熟、游刃有余的情歌题材，转而专注于挑战那些更为棘手、直指社会时弊的创作领域。他将那种复杂交错、令人目不暇接的深刻意味发挥到了极致，正因如此大胆的尝试与探索，他的词作总能带给听众与读者持续不断的惊喜与思考。
一九八六年，香港影坛备受瞩目的三级片演员李丽珍与导演潘源良在合作拍摄电影《恋爱季节》期间，因工作朝夕相处而渐生情愫，两人之间的恋情随之悄然传开。然而，当时潘源良早已组建家庭，这段不合时宜的感情因现实约束与社会压力，最终未能开花结果，只能默默画上句点。时光流转至二零零八年，命运似乎为两人重新牵线，他们再度走到一起，旧情复燃的消息一经曝光便引发广泛关注。面对这份失而复得的情感，潘源良表现得格外珍视，公开表达了对李丽珍的深厚情意，并坦言希望能获得亲友乃至公众的理解与祝福。但感情的走向往往难以预料，二零一六年，两人在经过数年相处后仍选择分道扬镳，为这段跨越多年的缘分暂时写下休止符。二零一八年九月，潘源良的人生步入新阶段，他与比自己年轻十七岁的女友Rita在加拿大安大略省多伦多市的一所宁静教堂内举行了婚礼，正式开始了另一段婚姻生活。与此同时，潘源良的日常生活状态亦通过媒体发布的照片为外界所了解，展现出其工作之余的个人面貌。
有来自香港的影评人发表文章评论道，“《出轨的女人》这部作品蕴含着极为深刻的生活质感，其情感表达细腻而动人，充满了真挚的情怀。尽管该片是导演潘源良在执导《恋爱季节》这部经典之作并时隔二十五年之后，再度回归影坛所推出的首部电影长片，但观众依然能感受到他娴熟的导演功力并未随岁月减退，反而在影片的叙事节奏掌控上显得更加精准与独到，展现出其深厚的艺术积淀与创作活力。